БНБ: домакинствата държат 2,47 млрд. евро във фондове към края на юни

Финансовите активи на българските домакинства достигат 145,85 млрд. евро към края на юни според новите тримесечни финансови сметки на БНБ, публикувани на 21 октомври. Задълженията са 40,30 млрд. евро, а нетната финансова стойност е 105,55 млрд. евро. Данните разширяват погледа отвъд банковите депозити: включват участия в предприятия и фондове, пенсионни права и други финансови инструменти. Те описват общия баланс на сектора, без да показват как е разпределено богатството между отделните семейства.

Особено видима промяна има при притежаваните акции и дялове в инвестиционни фондове. Стойността им нараства от 2,19 млрд. евро през март до 2,47 млрд. евро през юни. Увеличението е около 281 млн. евро, или приблизително 12,9% за тримесечие. Това е изменение на наличността по официалната таблица. То не може автоматично да се нарече нови покупки, защото промяната на пазарната оценка и други корекции също могат да участват в крайния резултат.

Валутата и депозитите остават много по-голям компонент: 59,08 млрд. евро спрямо 58,28 млрд. евро в края на март. Това е около 40,5% от всички отчетени финансови активи. Категорията включва и валута, затова сумата не е тъждествена на вътрешните банкови депозити от месечната парична статистика. Различните статистически обхвати трябва да се пазят отделно, дори когато и двата източника разглеждат спестявания на домакинствата.

Пенсионната група в таблицата достига 17,18 млрд. евро спрямо 16,02 млрд. евро три месеца по-рано. Официалното ѝ определение включва пенсионни права и свързани претенции на схемите. Това не е свободно наличен банков резерв и не трябва да се събира механично с парите за ежедневни нужди. Правилата за получаване, инвестиционният хоризонт и начинът на оценяване са различни. Размерът също не е самостоятелна оценка за достатъчността на бъдещата пенсия на конкретен човек.

Общите активи на сектора се увеличават с около 2,33 млрд. евро спрямо март, докато задълженията нарастват с около 1,81 млрд. евро. Затова нетната финансова стойност добавя приблизително 517 млн. евро, значително по-малко от брутното увеличение на активите. Този прочит показва защо едностранното заглавие за растящи спестявания може да скрие важна част от картината. Натрупването на финансови активи и поемането на нов дълг могат да вървят едновременно.

Съпоставката с юни миналата година показва по-голямо увеличение на общите активи — от 128,43 млрд. евро до сегашните 145,85 млрд. евро. Но дори тази разлика не е чиста норма на спестяване. Финансовите сметки са баланс към определена дата, а не отчет само на новите вноски. За отговор колко нов доход действително е заделен са необходими данни за трансакциите и съгласуване с преоценките и останалите изменения.

Има и съществена граница на понятието богатство. Таблицата е за финансови активи и не измерва пряко стойността на притежаваните жилища, земя или други нефинансови активи. В същото време участията в некотирани предприятия са част от финансовото богатство, макар да не могат да се продадат толкова лесно, колкото ликвидна борсова позиция. Еднаква номинална стойност в различни категории не означава еднаква достъпност на средства при нужда.

Средната секторна картина не описва типично домакинство. Големи фирмени участия и големи депозити могат да бъдат концентрирани при сравнително малка част от хората. Други семейства може да имат значителен кредит и почти никакъв свободен резерв. Разделянето на общата сума на броя жители би създало аритметична средна, но не и надеждна оценка на финансовата устойчивост на обичайното семейство. За това са нужни отделни разпределителни изследвания.

За личното планиране полезната връзка е между ликвидността, срока и задълженията. Средства за непредвиден разход трябва да могат да бъдат използвани навреме. Дългосрочните фондови вложения могат да се колебаят, а пенсионните права следват специален режим. Кредитът има собствен погасителен календар. Секторният растеж на активите не премахва риска отделен човек да трябва да продаде инвестиция в неблагоприятен момент, за да покрие краткосрочно плащане.

По изчисление от наличностите фондовите дялове представляват около 1,7% от общите финансови активи на домакинствата, докато пенсионната група е около 11,8%. Тези дялове поставят бързото тримесечно увеличение на фондовите позиции в контекст: сегментът расте от сравнително малка база. Те не измерват броя на инвеститорите, нито дела на семействата с такъв продукт. Един човек може да държи няколко фонда, а голяма сума да е концентрирана при малко притежатели. За оценка на действителното участие на населението е нужна друга статистика.

Следващите публикации ще покажат дали увеличението на фондовите позиции продължава и как то се съчетава с новите спестявания и кредита. Важни ще са и евентуалните статистически ревизии. Новият баланс е полезен именно защото показва повече от един актив и повече от една страна на семейните финанси. Той дава измерима основа за разговор за диверсификация и задлъжнялост, без да превръща общото богатство на сектора в обещание за благосъстояние на всеки.