БНБ: жилищните кредити растат с 24,8%, докато общият кредитен темп отслабва

Жилищните кредити в България достигат 19,646 млрд. евро в края на септември и растат с 24,8% спрямо година по-рано, показва новото съобщение на БНБ от 27 октомври. Общите кредити на неправителствения сектор нарастват с 15,8% при 16,7% през август. Това е забавяне на темпа, но не и намаление на кредитния обем: общата сума достига 67,693 млрд. евро. Новината е за размера и динамиката на балансите, различна от отделната статистика за цената на новите заеми и депозити.

Кредитите за домакинства и нетърговски организации, обслужващи домакинствата, са 33,115 млрд. евро, с годишно увеличение от 20,7%. Депозитите на същия сектор достигат 57,222 млрд. евро и нарастват с 16,2%. Потребителските кредити са 12,419 млрд. евро при ръст от 16%. БНБ отбелязва и ревизия на августовските данни. Това изисква сравненията да използват актуалната поредица, вместо да съединяват числа от различни публикации без проверка на периода и отчетния обхват.

Силният ипотечен ръст означава, че все повече бъдещи доходи са обвързани с обслужване на дълг. За домакинството основният риск не е самият процент на националния растеж, а устойчивостта на собственото плащане при промяна на дохода. Добре поносима вноска при две заплати може да се окаже трудна при временна загуба на едната. Затова натрупването на резерв и разбирането на договорните условия остават съществени дори когато пазарът изглежда активен и банките продължават да отпускат средства.

Депозитите са по-големи от кредитите на ниво сектор, но това не означава, че всеки длъжник разполага с достатъчно спестявания. Средствата и задълженията са разпределени между различни хора и организации. Висока обща сума може да съществува едновременно с много домакинства без ликвиден резерв. Поради това националният баланс не е заместител на личен бюджет и не позволява да се изведе средно безопасно равнище на задлъжнялост за конкретно семейство.

Също толкова важно е разграничението между обем и качество. По-бавен годишен растеж може да отразява база за сравнение, по-слабо ново търсене или други движения в портфейла. Сам по себе си той не доказва, че всички банки са затегнали условията или че рискът от просрочие е намалял. За подобна оценка са необходими допълнителни показатели за доходите на заемателите, обезпеченията и обслужването. Паричното съобщение е полезен измерител на динамиката, но няма задача да обясни всяка отделна кредитна сделка.

За купувачите на жилище силният обем на ипотеките не гарантира бъдещо поскъпване на избрания имот. Локалното предлагане, качеството на строителството и възможността за продажба при нужда могат да доведат до съвсем различен резултат. Имот, който се използва като основно жилище, изпълнява различна функция от покупка с цел наем или препродажба. Ако всички спестявания са вложени в първоначална вноска и довършване, ликвидният риск може да остане висок дори при значително имущество на хартия.

За банките растежът разширява приходната база, но изисква капитал и внимателна оценка на риска. Ефектът върху печалбата зависи от цената на финансирането, оперативните разходи и необходимите обезценки. Акционерът не може да превърне отчетения кредитен процент директно в прогноза за дивидент. Сходно, вложителят не може да заключи от нарастването на депозитите, че неговата конкретна сметка получава по-добри условия. Размерът на сектора и индивидуалната оферта са различни въпроси.

За бизнеса по-слабата кредитна динамика може да е сигнал да се следят оборотният капитал и сроковете за плащане. Инвестицията, която има икономически смисъл при устойчиви поръчки, може да изисква по-предпазлив график при несигурни продажби. Подобна връзка не се установява само от едно месечно число. Но съчетаването на паричната статистика с отчети за приходите и вземанията дава по-полезна картина от общото твърдение, че кредитът е евтин или достъпен.

При оценка на личния резерв има значение и колко бързо средствата могат да бъдат използвани. Имущество, което изисква месеци за продажба, не изпълнява същата задача като наличност за следващата вноска. Същевременно твърде голям неизползван резерв има цена във времето. Балансът зависи от сигурността на дохода и размера на постоянните разходи. Новата статистика не задава универсална сума, но напомня защо нарастващият кредит трябва да се разглежда заедно с достъпните спестявания и възможността за реакция при промяна на обстоятелствата.

Различните срокове на кредитите също влияят на устойчивостта. Дългият срок намалява текущата вноска, но удължава зависимостта от бъдещ доход. Това е отделен избор, който общите секторни данни не могат да направят вместо домакинството.

Следващите месеци ще покажат дали забавянето се задълбочава и в кои сегменти се концентрира. Трябва да се следят последователните ревизирани данни, а не да се обявява обрат на цикъла след един отчет. Септемврийският резултат засега показва продължаващо силно ипотечно разширяване в среда на по-бавен общ темп. За спестители и заематели най-полезният извод е да оценяват собствената ликвидност и устойчивостта на плащанията отделно от движението на националните агрегати.